昨日，國內(nèi)商品期貨市場迎來久違漲停潮。滬銅、國際銅、乙二醇、PVC、純堿五大期貨品種聯(lián)袂漲停，多個品種創(chuàng)出本輪反彈新高。
業(yè)內(nèi)對大宗商品的上漲預期由來已久，不少業(yè)內(nèi)人士預計商品牛市還將延續(xù)。
火爆的行情激發(fā)了投資者參與熱情，2019年底上市的商品ETF近期凈值持續(xù)攀升，有色ETF和能源化工ETF成交額創(chuàng)出歷史新高，基金經(jīng)理對后市的預期依然樂觀。
多品種集體漲停
2月22日早盤，市場延續(xù)上周末勢頭整體大幅高開，沖高勢頭此起彼伏，全天表現(xiàn)強勢。除個別品種外，下午收盤幾乎全線上漲，有10個品種漲幅超過5%。其中滬銅、國際銅、乙二醇、PVC、純堿五大品種漲停，乙二醇漲幅更是高達8.98%。
東證衍生品研究院有色金屬資深分析師曹洋表示，市場對通脹抬升的預期急劇升溫，背后邏輯在于疫情控制后經(jīng)濟復蘇步入快車道，疊加海外刺激政策短期加持。從配置角度，由于通脹恐慌，大類資產(chǎn)配置的調(diào)整，吸引大量資金流入市場，投機情緒也顯著升溫，從而對有色產(chǎn)生很強的上行支撐。多數(shù)有色品種在上半年供需將繼續(xù)修復，尤其是海外市場，價格上行趨勢短期內(nèi)可能還要延續(xù)。
南華期貨金屬分析師王仍堅認為，有色金屬上漲有多方面原因，宏觀上，疫苗接種進度加速提升，全球疫情好轉趨勢更加明顯，疫情風險逐步消退，全球經(jīng)濟迎來強勁復蘇期。與此同時，美國規(guī)模高達1.9萬億美元的救助計劃即將推出、歐央行釋放的持續(xù)寬松信號和刺激經(jīng)濟的信號令市場樂觀情緒發(fā)酵。以銅為例來說，銅的基本面偏強：全球顯性庫存處于歷史相對低位，造成資金集中入場做多，在倫銅庫存偏低的情況下，倫銅逼倉明顯。端銅精礦供應緊張局面難以緩解，造成煉廠未來檢修增加，疊加對于節(jié)后需求相對樂觀，尤其是在全球經(jīng)濟迎來強勁復蘇期的背景下，海外需求復蘇帶動銅的海外補庫。
“在供需錯配的預期下，銅價的基本面就是呈現(xiàn)易漲難跌格局。對于后市，建議樂觀中保持一份謹慎。因為短期金屬價格是已經(jīng)超出基本面現(xiàn)實且夾帶較多預期和市場情緒的上漲。”王仍堅說。
另一大宗商品之王原油近期也在快速反彈過程中，帶來化工品和整個商品市場水位的抬升。國際投行高盛認為，由于全球能源需求復蘇超過OPEC+聯(lián)盟、美國頁巖油和伊朗的供應反映，原油的上漲將比此前預期更快更高。高盛將二季度布倫特原油價格預期上調(diào)10美元至每桶70美元，并將三季度價格預期上調(diào)至75美元。
商品ETF交易火爆
國內(nèi)投資者參與商品投資主要有三種方式：一是直接開期貨賬戶進行投資；二是購買商品ETF基金；三是購買期貨私募CTA產(chǎn)品。此外，通過投資商品類股票或相關行業(yè)基金也能間接享受商品上漲的紅利。
其中，商品ETF是2019年國內(nèi)推出的一項全新投資工具，目前國內(nèi)已有3只直接投資商品期貨的ETF基金：大成基金的有色金屬ETF、建信基金的能源化工ETF和華夏基金的豆粕ETF。
在商品行情帶動下，近期三只商品ETF都表現(xiàn)不俗。2月22日，有色ETF和能源化工ETF凈值雙雙大漲，成交額也都創(chuàng)出了歷史新高。
大成基金基金經(jīng)理李紹向證券時報記者表示，去年3月在疫情恐慌狀態(tài)下，很多有色金屬價格被錯殺，此后伴隨二季度中國對疫情的控制、復產(chǎn)復工，在海外量化寬松背景下，有色金屬價格逐步走高。疫苗的出現(xiàn)讓新冠肺炎疫情有望得到更好控制，而美國大選后，基建投資的預期非常明確。總體來看，有色金屬特別是銅，金融屬性和工業(yè)屬性可以說同時被激活，目前很難改變上漲趨勢。
“數(shù)據(jù)顯示，有色ETF最近5日的資金流入量有近1億元，預計未來還會持續(xù)流入，速度之快超出我們的預期。從凈值走勢看，走出八連陽，一方面反映了有色金屬價格的上漲，另一方面也可以看到投資者參與熱情不斷提高，22日收盤前溢價達到0.98%。成交額也創(chuàng)造上市以來新高。”李紹稱。
他還強調(diào)，有色ETF產(chǎn)品設計是T+0交易機制，便于投資者交易。因為跟蹤的是商品資產(chǎn)，對比跟蹤股票的基金波動相對較小，一旦趨勢形成會持續(xù)較長時間，在貨幣超發(fā)背景下，這類產(chǎn)品適合投資者長期定投。
