近段時間，外資機構陸續(xù)發(fā)布2024年宏觀經(jīng)濟展望或資本市場展望，紛紛表示看好中國經(jīng)濟發(fā)展前景，維持2024年增持A股立場。
外資機構認為，當前是布局中國資產的窗口期，A股估值頗具吸引力。隨著中國資本市場制度型開放穩(wěn)步推進，中國資本市場對全球資金的吸引力有望進一步增強。
估值具有較大吸引力
鑒于A股估值處于歷史低位、中國經(jīng)濟形勢改善推動企業(yè)盈利回升，高盛等機構維持對A股的高配建議。
“受每股收益增長及估值因素驅動，我們預計MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)將在2024年分別上漲12%和16%。”高盛首席中國股票策略師劉勁津表示。
除高盛外，摩根大通等機構同樣認為，中國股市估值位于偏低位置，對海外投資者具有較大吸引力。摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑表示，目前MSCI中國指數(shù)的整體估值低于歷史平均水平0.7個標準差。當估值低于歷史平均水平1個標準差時，通常是市場的“大底”。此外，部分龍頭企業(yè)的盈利預期正在轉好。
威靈頓投資管理高級董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)投資總監(jiān)普江寧表示，當前中國股票的估值在相對和絕對意義上都處于具有吸引力的水平，整體市盈率僅為美國股市的三分之一。更重要的是，各國歷史數(shù)據(jù)表明，股市估值和后續(xù)10年的收益之間存在極強的負相關關系，這進一步凸顯了中國市場的巨大潛力。
經(jīng)濟有望持續(xù)向好
除估值具有吸引力外，中國經(jīng)濟增長前景有望持續(xù)回升向好也是外資競相唱多A股的重要因素。
多家外資機構預測，2024年中國經(jīng)濟有望持續(xù)回升向好。從三駕馬車來看，投資將持續(xù)加碼、消費保持復蘇、出口有望得到改善。
“投資將是2024年中國經(jīng)濟增長的重要貢獻因素。”高盛首席中國經(jīng)濟學家閃輝表示，在財政金融政策支持下，2024年中國基礎設施投資增速有望加快。
瑞銀認為，新能源投資、防洪防澇等水利相關工程、城市群交通網(wǎng)絡、公用事業(yè)和公共設施領域的增長潛力較大。在制造業(yè)中，與綠色轉型相關的投資或將保持強勁勢頭，與科技供應鏈相關的投資有望得到改善。
瑞銀《2024年-2025年中國經(jīng)濟展望》報告認為，2024年中國消費和服務業(yè)將延續(xù)復蘇趨勢。預計2024年居民實際收入將繼續(xù)好轉，推動消費增長。
此外，外資機構認為，外需提振將利好中國出口，預計2024年中國出口額會趨于穩(wěn)定，出口數(shù)量呈現(xiàn)恢復性增長。
橡樹資本聯(lián)席創(chuàng)始人及聯(lián)席董事長霍華德·馬克斯在接受中國證券報記者采訪時說：“中國在經(jīng)濟發(fā)展方面正處于‘青春期’，未來可期。”
高水平開放穩(wěn)步推進
業(yè)內人士認為，外資唱多A股，亦與中國穩(wěn)步擴大資本市場制度型開放、提升跨境投融資便利化水平等舉措相關。
合格境外機構投資者制度日前再迎重磅改革便是生動詮釋。11月10日，人民銀行、國家外匯管理局對《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規(guī)定》進行修訂，形成了《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規(guī)定(征求意見稿)》。此次修訂包括取消QFII/RQFII在國家外匯管理局辦理資金登記的行政許可要求、不再區(qū)分用于證券交易或衍生品交易的人民幣專用存款賬戶等。
“此次優(yōu)化QFII/RQFII規(guī)則，標志著高水平開放仍在持續(xù)推進，有望進一步提升境外資金投資A股市場的便利程度。”中金公司研究部國內策略首席分析師李求索表示，隨著中國資本市場不斷加快對外開放步伐，資本市場國際化程度將進一步加深，對于吸引外資機構配置中國市場、引導資本市場更好服務實體經(jīng)濟都有積極意義。
證監(jiān)會國際合作部副主任、一級巡視員楊柳近日在2023金融街論壇年會上表示，未來證監(jiān)會將進一步優(yōu)化完善互聯(lián)互通機制，推動引入大宗交易機制并支持更多產品納入滬深港通標的，不斷豐富離岸市場風險管理工具，同時支持QFII和RQFII等各類境外資金加大對北交所的參與力度。
市場人士預期，進一步擴大資本市場制度型開放，提高跨境投融資便利度等舉措，將吸引更多外資機構及資本來華投資。
（來源：中國證券報）
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