4月28日，在位于伊拉克巴格達(dá)的東巴油田，石油工程師通過“智慧油田”系統(tǒng)監(jiān)控油田運(yùn)行狀態(tài)。
當(dāng)今全球石油市場(chǎng)正處于供需失衡與地緣政治博弈交織的復(fù)雜局面。雖然石油需求增長(zhǎng)乏力，但中東地區(qū)的緊張局勢(shì)以及俄烏沖突對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐。展望未來，地緣政治因素或?qū)⒗^續(xù)主導(dǎo)油價(jià)短期走勢(shì)。關(guān)稅不確定性和地緣政治復(fù)雜性，決定著世界石油市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)。
8月3日，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)（歐佩克+）中的8個(gè)主要產(chǎn)油國(guó)決定自9月起將每日增產(chǎn)原油54.7萬桶。沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克和阿聯(lián)酋等國(guó)發(fā)布聲明說，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)基本面穩(wěn)健，石油庫(kù)存處于低位，8國(guó)將根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏，以維護(hù)石油市場(chǎng)穩(wěn)定。
市場(chǎng)分析認(rèn)為，歐佩克+試圖通過增加供應(yīng)奪回世界石油市場(chǎng)份額，以應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。然而，盡管增產(chǎn)計(jì)劃帶來新的供應(yīng)壓力，油價(jià)卻沒有出現(xiàn)大幅下跌的跡象。與此同時(shí)，國(guó)際能源署近日發(fā)布的7月份國(guó)際石油市場(chǎng)報(bào)告預(yù)測(cè)，2025年全球平均石油需求增長(zhǎng)僅為約70萬桶/日，將創(chuàng)下2009年以來最低增幅。市場(chǎng)走勢(shì)更多受到地緣政治因素的驅(qū)動(dòng)，并未完全遵循供需邏輯。美國(guó)政府對(duì)俄羅斯石油出口的制裁威脅，尤其是針對(duì)購(gòu)買俄石油的國(guó)家施加100%二級(jí)關(guān)稅的舉措，加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，促使布倫特原油和美國(guó)西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格出現(xiàn)反彈。
這表明，當(dāng)今全球石油市場(chǎng)正處于供需失衡與地緣政治博弈交織的復(fù)雜局面。
歐佩克+的增產(chǎn)決定是其自2023年以來逐步解除自愿減產(chǎn)計(jì)劃的延續(xù)。此前，該組織在2022年11月和2023年5月分別減產(chǎn)200萬桶/日和115.7萬桶/日，以應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩和供應(yīng)過剩的壓力。新公布的增產(chǎn)計(jì)劃主要靠沙特和阿聯(lián)酋完成，兩國(guó)分別擁有約230萬桶/日和90萬桶/日的閑置產(chǎn)能，而其他產(chǎn)油大國(guó)如哈薩克斯坦等國(guó)因生產(chǎn)能力限制難以完全兌現(xiàn)增產(chǎn)配額。
歐佩克+的動(dòng)機(jī)在于奪回因美國(guó)頁(yè)巖油及巴西、加拿大等國(guó)產(chǎn)量增加而喪失的世界市場(chǎng)份額，以此緩解低油價(jià)對(duì)成員國(guó)財(cái)政帶來的壓力。2025年初，布倫特原油期貨價(jià)格跌至68.33美元/桶，WTI原油期貨價(jià)格跌至65.22美元/桶，創(chuàng)近年低點(diǎn)，迫使沙特等國(guó)通過增產(chǎn)增加收入。隨后因中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)迅速反彈，布倫特原油期貨價(jià)格一度突破73美元/桶。8月3日歐佩克+增產(chǎn)消息公布后，布倫特原油期貨價(jià)格下跌0.46%至69.35美元/桶，WTI期貨價(jià)格下跌0.45%至67.03美元/桶，這種波動(dòng)表明，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂被地緣政治引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)所抵消。
美國(guó)對(duì)俄羅斯的制裁威脅是油價(jià)反彈的主要催化劑。俄羅斯當(dāng)前每日石油出口約950萬桶，約占全球供應(yīng)總量的10%。若美國(guó)二級(jí)制裁生效，全球石油供應(yīng)可能面臨嚴(yán)重中斷。受此影響，在7月的最后一周，機(jī)構(gòu)交易員對(duì)布倫特和WTI的看漲押注增加近4萬份，創(chuàng)6月以來最大增幅，推動(dòng)布倫特原油期貨價(jià)格突破73美元/桶，WTI期貨價(jià)格升至69.21美元/桶。當(dāng)然，美國(guó)的單方面制裁未必行得通。印度政府表示，其與俄羅斯的長(zhǎng)期石油合同難以終止，轉(zhuǎn)向其他供應(yīng)國(guó)將面臨更高的溢價(jià)。俄羅斯則通過向巴西、土耳其等國(guó)家出口石油，部分規(guī)避了西方制裁，但石油和天然氣出口占俄羅斯預(yù)算的30%至50%，二級(jí)制裁關(guān)稅可能進(jìn)一步壓縮其財(cái)政收入。
國(guó)際能源署認(rèn)為今年全球石油需求增長(zhǎng)有限，主要受亞洲經(jīng)濟(jì)增速放緩和新能源技術(shù)加速應(yīng)用的拖累。亞洲作為全球原油貿(mào)易重心，2025年上半年進(jìn)口量同比增長(zhǎng)51萬桶/日，達(dá)到2725萬桶/日，但7月進(jìn)口量降至2500萬桶/日，創(chuàng)年內(nèi)最低，反映出需求疲軟態(tài)勢(shì)。全球經(jīng)濟(jì)放緩和美國(guó)可能的關(guān)稅壁壘將進(jìn)一步抑制需求，國(guó)際能源署報(bào)告預(yù)計(jì)2026年全球石油需求增長(zhǎng)幅度為72萬桶/日。
雖然石油需求增長(zhǎng)乏力，但中東地區(qū)的緊張局勢(shì)以及俄烏沖突對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐。美國(guó)的制裁威脅還可能增加全球貿(mào)易摩擦，可能進(jìn)一步重塑全球石油供應(yīng)格局。哈薩克斯坦的煉油擴(kuò)張計(jì)劃也為歐佩克+的未來增添不確定性，其超產(chǎn)行為可能削弱集團(tuán)內(nèi)部?jī)r(jià)格同盟。
展望未來，地緣政治因素或?qū)⒗^續(xù)主導(dǎo)油價(jià)短期走勢(shì)。高盛預(yù)測(cè)2025年四季度布倫特原油期貨均價(jià)為64美元/桶，2026年為56美元/桶。但是，美國(guó)對(duì)俄羅斯和伊朗的制裁壓力可能會(huì)推高價(jià)格，同時(shí)美國(guó)保護(hù)主義關(guān)稅政策造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，石油需求存在下行風(fēng)險(xiǎn)。總之，盡管歐佩克+通過增產(chǎn)試圖穩(wěn)定市場(chǎng)，但復(fù)雜的地緣政治因素，尤其是美國(guó)對(duì)俄羅斯的制裁威脅，仍然是當(dāng)前國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵變量。關(guān)稅不確定性和地緣政治復(fù)雜性，決定著世界石油市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)。
來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 翁?hào)|輝
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