近日，據(jù)了解，深耕鋰鹽行業(yè)二十余年的現(xiàn)貨貿(mào)易商——上海利仕摩新材料有限公司（下稱“上海利仕摩”），積極嘗試積極嘗試向“期現(xiàn)結(jié)合”轉(zhuǎn)型，國內(nèi)期貨公司中信期貨依托其期貨衍生品特色優(yōu)勢，發(fā)揮資產(chǎn)管理專業(yè)能力，巧妙運用“期權(quán)工具+期現(xiàn)結(jié)合”的組合拳，為企業(yè)探索出了一條有效抵御市場風(fēng)險的新路徑。
回顧來看，碳酸鋰現(xiàn)貨價格從年初90000元/噸的高點一路下行，到6月中旬一度下破60000元/噸的成本線，隨后又快速反彈至75000元/噸上方。超過50%的價格波動，也讓鋰鹽行業(yè)面臨周期性陣痛。上海利仕摩執(zhí)行總裁居嘉榮對此感觸頗深，他坦言：“近年來鋰價持續(xù)下行，傳統(tǒng)小貿(mào)易商因資金不足、團隊實力有限等因素逐漸退出市場，產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)經(jīng)營壓力也與日俱增。”
據(jù)悉，上海利仕摩身處產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，連接著礦山、加工廠與終端用戶，其困境也折射出整個行業(yè)的痛點：上游鋰礦企業(yè)渴望鎖定高價銷售，下游電池廠商需要低成本原料保障，而中間貿(mào)易商則在價格波動中承擔(dān)雙重風(fēng)險，稍有不慎便可能陷入虧損泥潭。
居嘉榮表示，隨著2023年碳酸鋰期貨的上市，整個碳酸鋰市場的貿(mào)易模式發(fā)生了翻天覆地的變化，交易更加市場化、透明化，傳統(tǒng)的“買入成本+利潤”模式逐漸失效，取而代之的是更多市場化的“期現(xiàn)結(jié)合”模式。
商場如戰(zhàn)場。當(dāng)市場把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給中間環(huán)節(jié)時，居嘉榮意識到，必須運用金融工具重構(gòu)商業(yè)模式，升級手中風(fēng)險管理的武器。今年5月份，上海利仕摩委托中信期貨，探索用期貨資管這一模式向“期現(xiàn)結(jié)合”轉(zhuǎn)型。
“通過期貨資管策略，我們用更低的成本實現(xiàn)了風(fēng)險對沖。這種創(chuàng)新模式既符合資管新規(guī)的要求，又突破了企業(yè)傳統(tǒng)套保的局限。”居嘉榮表示，未來上海利仕摩也希望通過利用期貨資管服務(wù)，找到一條適合自身的期現(xiàn)結(jié)合模式，提升風(fēng)控管理能力，在行業(yè)洗牌中能夠逆勢擴張。
據(jù)了解，這次服務(wù)也有望在碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈中產(chǎn)生溢出效應(yīng)。居嘉榮表示，作為現(xiàn)貨服務(wù)商，上海利仕摩還將進一步推動期貨期權(quán)工具覆蓋更多產(chǎn)業(yè)上下游客戶，利用多樣金融工具為其定制合適的產(chǎn)品，從而助力整個碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的健康發(fā)展。
“隨著未來碳酸鋰期現(xiàn)貨市場的深度融合，現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場最重要的是風(fēng)控。”居嘉榮認為，期貨市場情緒面屬性明顯，對現(xiàn)貨市場有放大效應(yīng)，因此盈利并非企業(yè)的首要目標(biāo)。在確保基本盤穩(wěn)健的前提下，他建議企業(yè)可適當(dāng)設(shè)置少量博弈，并堅定按照制定的規(guī)則操作，這樣才能實現(xiàn)長遠穩(wěn)健發(fā)展。
當(dāng)碳酸鋰價格再次跌破90000元/噸關(guān)口，上海利仕摩辦公室電腦屏幕中的K線圖與其倉庫中靜置的白色鋰鹽之間，正悄然架起一道連接期貨與現(xiàn)貨的橋梁。這場由期貨資管提供特色服務(wù)的現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型正在驗證：在強監(jiān)管時代，金融創(chuàng)新不是脫實向虛的借口，而是服務(wù)實體經(jīng)濟的新引擎。
（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：楊美）
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