今年以來，險資加大對權益市場的配置，除了直接投資股票之外，ETF也成為險資加大權益配置的重要工具。多位險資投資人士表示，今年加大了對滬深300、中證500、中證1000等指數ETF的配置。行業數據也驗證了這一說法，險資頻頻現身ETF前十大持有人行列。
業內人士認為，與直接投資股票相比，投資ETF具有波動性較低、能有效分散個股風險、流動性好等優勢，契合險資的投資需求。未來險資或進一步加大對ETF的配置。
加大布局力度
“上半年，公司重點關注高股息和科技成長領域投資機會，除了直接投資相關個股之外，我們還圍繞這兩大方向重點配置了相關ETF。”某中小保險資管公司權益投資負責人表示。
事實上，今年以來，險資持續加大對ETF的布局力度。Wind數據顯示，截至6月末，險資合計持有約500只ETF，持有的ETF份額超過2500億份，持倉市值超2800億元，持有ETF份額較2025年初出現明顯增長。其中，中國人壽、平安人壽-分紅-個險分紅賬戶持有的ETF均超百只。
在投資偏好上，險資一方面加倉滬深300等寬基指數ETF，另一方面注重對細分策略、主題ETF的挖掘，以把握權益市場結構性投資機會。此外，港股ETF也成為險資重點關注的一大方向。比如，截至2025年6月末，中國人壽合計持有170只ETF，上半年，中國人壽對景順長城中證港股通科技ETF、富國中證港股通互聯網ETF、富國中證軍工龍頭ETF、嘉實上證科創板芯片ETF等進行了加倉；平安人壽-分紅-個險分紅賬戶合計持有129只ETF，上半年，該賬戶對易方達恒生科技ETF、華寶中證全指證券公司ETF、華寶中證銀行ETF、國泰中證全指證券公司ETF等進行了加倉。
契合險資投資需求
業內人士認為，險資加大對ETF配置的原因，一方面是ETF契合險資的投資需求，另一方面是險資看好權益市場。
對于險資較為關注的寬基指數ETF和部分行業主題ETF，北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆表示，寬基指數ETF具有分散風險、流動性好、跟蹤誤差小、費率低廉等優勢，與險資追求穩健收益的特性高度契合。同時，科技成長、醫藥生物等主題ETF代表了經濟轉型方向，具備長期成長潛力，符合險資長期配置需求。這些領域受益于國家政策支持，發展前景廣闊，能夠為險資帶來較好的長期回報。此外，ETF作為標準化、高流動性的投資工具，便于險資進行大類資產配置和戰術調整，以提高資金運用效率。
招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙表示，新會計準則實施后保險公司投資基金只能計入FVTPL科目，公允價值變化直接影響當期損益，過往將權益基金分類為可供出售金融資產、收獲分紅并擇機售出實現價差利潤的投資策略不再奏效。而ETF波動性相對較低，能夠有效分散個股風險，并且估值透明、成本較低、買賣方便，契合險資對流動性的要求和長期回報預期，因此受到青睞。
配置比例有望提升
展望未來，業內人士認為，在監管政策支持、ETF產品線持續豐富、險資規模增長等因素驅動下，險資對ETF的配置比例有望提升。
證監會此前表示，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股。根據保險公司的保費收入數據測算，預計每年將有5000億元增量資金入市。
當前，國內ETF發展進入快車道，ETF總規模已突破5萬億元大關。業內人士認為，隨著ETF產品日益多元，包括險資在內的更多機構投資者將加大對ETF的配置，ETF市場發展前景廣闊。
楊帆認為，加大對ETF的配置是險資資產配置多元化、提升投資管理效率的必然趨勢，這也與國際經驗相一致，反映出險資對權益市場長期價值的認可。鑒于ETF的流動性、透明度、分散化優勢與險資特性高度契合，且其長期投資理念與險資屬性一致，未來險資或進一步加大對ETF的配置，特別是寬基指數ETF和符合國家戰略方向的行業主題ETF，將成為險資權益投資組合中的重要組成部分。
（來源： 中國證券報)
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