海外“長錢”對中國資產的高度青睞態(tài)勢愈發(fā)顯著，近期披露的多份全球權威機構數據共同印證這一趨勢。
高盛研究部最新數據顯示，8月份，全球對沖基金對中國的凈買入創(chuàng)去年9月份以來新高，對沖基金對中國的毛頭寸達到兩年來新高；國際金融協(xié)會（IIF）最新發(fā)布的報告顯示，8月份外國投資者向新興市場股票和債券投資組合投入近450億美元，創(chuàng)下近一年來的最高規(guī)模。其中，流入中國市場投資組合的資金占據了主要部分，8月份中國債券和股票合計凈流入390億美元。
專家表示，這股資金流入不僅體現在數額的擴張上，更反映出國際資本對中國經濟基本面和中長期增長潛力的系統(tǒng)性重估。在“長錢”大步進場的同時，調研活動日趨頻繁，顯示出外資正在依托深度研究進行布局，“買入中國”正從交易性機會演變?yōu)榻Y構性趨勢。
實現從觀點到行動的轉變
9月11日，摩根士丹利發(fā)布報告稱，美國投資者對中國股票的興趣已達到五年來最高水平，他們重返中國市場的步伐才剛剛開始。摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅在報告中表示，未來可能會有更多資金流入中國市場。
這一觀點并非個例，而是當前外資對中國市場普遍樂觀預期的縮影。8月6日，匯豐私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正發(fā)表投資市場觀點稱，對中國股市“持積極觀點”；8月7日，標普國際發(fā)布報告稱，維持中國主權信用評級“A+”，評級展望“穩(wěn)定”，彰顯出標普國際對中國經濟穩(wěn)定向好發(fā)展前景的信任；8月22日，高盛發(fā)布研報稱，中國股市當前漲勢主要由中小投資者資金推動，但仍有上漲空間，因為大量“存量資金”尚未入市，尤其看好中小盤表現。
更值得關注的是，外資對中國資產的“高信心”已從觀點層面切實轉化為實際行動。一方面，外資機構加大了對中國市場的調研力度。眾多國際知名投行、資管機構頻繁派遣團隊深入中國，對各行業(yè)上市公司進行實地考察、與企業(yè)管理層深度交流，細致了解企業(yè)運營狀況和行業(yè)發(fā)展趨勢，為后續(xù)投資決策積累依據。
香港奧愷基金管理集團創(chuàng)始人、投資委員會主席曾曉松表示，今年以來通過深度參與A股上市公司座談與多輪現場調研，對中國企業(yè)的發(fā)展?jié)摿τ辛烁鼮橹庇^且確切的感知。基于這一判斷，團隊年內已完成對8家A股公司的投資布局，且為進一步挖掘優(yōu)質標的，后續(xù)還計劃開展10余家上市公司的現場調研工作。
另一方面，外資用真金白銀加倉中國資產。例如，高盛最新發(fā)布報告顯示，在8月6日至9月3日的四周內，全球股票基金獲得資金凈流入635.9億美元；新興市場基金的資金凈流入為55.21億美元，其中，中國境內股票基金合計獲得資金凈流入65.5億美元，在新興市場中遙遙領先。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，當前，全球資本正在進行再平衡，一部分資金從美股流出轉向其他主要資本市場。A股和港股作為全球主要資本市場中的估值洼地，具備較強的配置價值，吸引了大量外資流入。特別是在科技領域，中國在人工智能、半導體、5G通信等方面取得的顯著進展，讓外資看到了廣闊的發(fā)展前景。今年上半年，外資流入A股已超過100億美元，未來流入速度還會加快。
中國市場長期價值獲共識
事實上，海外“長錢”持續(xù)涌入中國市場，并非一時沖動的短期交易行為，而是基于對中國市場長期價值的深度認可。從宏觀經濟韌性到產業(yè)發(fā)展?jié)摿Γ瑥恼咧С至Χ鹊绞袌鲩_放程度，中國市場正以多維度的吸引力，成為全球資本眼中的確定性選擇。
首先，中國經濟基本面持續(xù)向好，為外資流入提供了堅定的理由。今年以來，中國經濟在復雜的全球環(huán)境中展現出強勁韌性，多項經濟指標穩(wěn)步回升。
富喬鑫資本首席投資官張德懋表示，與全球其他主要市場資產相比，中國資產展現出的抗波動能力格外亮眼。在全球地緣沖突、供應鏈擾動等“黑天鵝”事件不斷沖擊下，中國憑借完備的產業(yè)體系、廣闊的內需市場，加之政策層面具備靈活調控的優(yōu)勢，得以有力抵御外部環(huán)境帶來的沖擊。
其次，一系列穩(wěn)經濟、促開放的政策紅利持續(xù)釋放，為外資營造了更優(yōu)質的投資環(huán)境。今年以來，中國政府先后出臺多項政策舉措，既聚焦于穩(wěn)定宏觀經濟大盤，也著力于優(yōu)化外資投資體驗。
在楊德龍看來，四季度仍有望出臺穩(wěn)增長政策提振消費、拉動投資、改善經濟數據。目前資本市場走強為提升消費和投資信心打下基礎，下一步財政政策或將更積極，貨幣政策或繼續(xù)適度寬松，將為鞏固樓市止跌回穩(wěn)局面和股市良好發(fā)展勢頭發(fā)揮重要作用。
再者，中國資產的估值優(yōu)勢在全球市場中愈發(fā)凸顯，成為外資“抄底”布局的重要誘因。當前，全球主要資本市場估值分化明顯，美股經過多年上漲后估值處于歷史較高區(qū)間，而A股和港股市場估值仍處于歷史低位。
據Wind資訊數據統(tǒng)計，截至目前，滬深300指數市盈率約為14.31倍，恒生指數市盈率約為11.97倍，均低于標普500指數（約30.37倍）、納斯達克指數（約48.47倍）的估值水平，具備顯著的安全邊際和上漲空間。
多重因素的疊加共振不僅讓“買入中國”成為當前全球資本的共識，更有望推動這一趨勢向長期化、常態(tài)化發(fā)展。隨著中國經濟持續(xù)復蘇、政策紅利不斷釋放以及市場開放程度進一步提升，未來或將有更多海外“長錢”涌入中國市場。
（來源：證券日報 作者：田鵬）
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